Riksgäldskommentar belyser kommunernas upplåning

Nyhet 1 juni 2026

I den nya rapporten ges en översikt över kommunsektorns upplåning och skuldsättning, samt marknaden för upplåning.

Årets andra Riksgäldskommentar har titeln ”Kommunernas upplåning och skuldsättning” och är skriven av analytikern Andreas Johnson.

– Kommentaren ger en översikt av kommunsektorns upplåning. Den beskriver hur behovet av upplåning till stor del drivs av investeringsbehovet i kommuner och regioner, där mer omfattande investeringar ofta kräver någon form av extern finansiering, säger Andreas Johnson.

Hur fungerar upplåningen i kommunsektorn?

– Några större kommuner löser detta på egen hand genom att utfärda egna skuldinstrument. Majoriteten tar dock hjälp av Kommuninvest, ett kreditmarknadsbolag som erbjuder finansförvaltning med fokus på utlåning och rådgivning. Riksgäldskommentaren beskriver även marknaden för kommunal upplåning, där Kommuninvest är den dominerande aktören med närmare 60 procent av den totala utlåningen.

Varför är det här relevant för Riksgälden att titta på?

– Kommunsektorns upplåning har vuxit snabbt och upplåningsbehovet väntas vara betydande även framöver, drivet av investeringar kopplade till infrastruktur, klimat- och beredskapsåtgärder. Det finns därför ett behov för Riksgälden att förstå hur marknaden fungerar och identifiera potentiella risker för den finansiella stabiliteten. 

Hög koncentration men stabil kreditgivare 

Vilken är den största risken med den här upplåningen?

– Det som utmärker marknaden för kommunal upplåning är ju att Kommuninvest står för en majoriet av den totala utlåningen. En sådan hög koncentration skulle kunna utgöra en risk mot finansiell stabilitet – men Kommuninvest är en stabil kreditgivare och det finns faktorer som begränsar riskerna för upplåningen. Bedömningen är att det i nuläget inte finns några mer betydande risker mot finansiell stabilitet. Riskerna är dock något högre för kommunal upplåning jämfört med exempelvis statsobligationsmarknaden.  

Är det något annat från Riksgäldskommentaren som du vill lyfta?

– En faktor som kanske inte är så känd är att det finns ett tydligt internationellt inslag i kommunsektorns upplåning. Även om huvuddelen av kommunobligationerna köps av svenska investerare så finns det även ett betydande intresse från utländska investerare. Där står europeiska centralbanker för en stor del av efterfrågan, säger Andreas Johnson.

Läs Riksgäldskommentar nummer 2 2026

”Kommunernas upplåning och skuldsättning”