När ett skuldkontor ställer ut statspapper är de två dominerande förfarandena att välja mellan flerprisauktion och enhetsprisauktion. Genomgången i den här Riksgäldskommentaren visar att både teori och empiri pekar mot att valet av auktionsform bör göras utifrån hur väl prissättningen fungerar på marknaden för de statspapper som ska emitteras.
För en marknad med låg likviditet och betydande osäkerhet rörande prisbilden är enhetsprisauktioner att föredra, eftersom de minskar osäkerheten för budgivaren och på så vis kan öka incitamenten att delta. Ett exempel på en sådan marknad är den svenska marknaden för realobligationer, vilket talar för att det skulle vara mer kostnadseffektivt att emittera realobligationer med enhetspris än flerprisauktioner.
Författare till ”Val av auktionsform påverkas av hur väl marknaden fungerar” är Daniel Wayland och Erik von Schedvin.
Läs Riksgäldskommentar nr 4 2024
Riksgäldskommentarer är en serie korta skrifter där Riksgäldens medarbetare bidrar till att fördjupa kunskapen inom ett aktuellt ämne. Riksgäldskommentar nummer 4 2024 handlar om valet av auktionsform för emissionerna av statspapper.
